“BBA”上半年营收利润齐降
据猪易数据监测数据显示，半年2023年11月的标准体重生猪价格为14.626元/公斤，半年环比10月下降了0.60元/公斤，跌幅为3.94%，同比2022年9月下跌了9.49元/公斤，跌幅为39.62%。
新希望销售生猪167.59万头，营收环比同样增13.89%，但同比微降0.89%。去产能预计是生猪养殖行业未来2至3个季度的主旋律，利润周期拐点或在明年显现。
值得一提的是，齐降牧原股份虽然此前下修了2024年出栏目标，齐降但在近期机构调研中表示，公司预计明年出栏量会有一定幅度增长，具体的出栏区间指引将在2023年年度报告中披露。此外，半年猪企在转型发展、技术创新等方面也需要投入一定的时间和资金，这也会影响去产能的进度。然而，营收三大上市猪企在11月的销售收入却没有随着猪肉价格跌跌不休，而是呈现了环比增长，同比下降的趋势。
生猪价格环比同比均下跌，利润生猪市场的旺季不旺，主要是由于供需关系的影响。齐降销售均价同比下降较大也进一步造成生猪销售收入同比下降较大。
向后展望，半年生猪供给压力仍然偏大，该行预计年前猪价很难回到盈利水平、年后猪价预计仍以低迷运行为主。
生猪市场去产能进度缓慢对于生猪养殖企业而言，营收生猪的市场价格往往是决定企业收入的关键。在市场人士看来，利润适时实施全面降准或定向降准，利润有助于向市场释放长期流动性，同时，继续推动政策利率下行，引导银行适度降低存款利率，压降银行负债成本，在近期推动LPR下降5—10个基点，进一步提振市场信心和预期。
为应对需求不足，齐降历史上央行均采取了降息等逆周期措施，2023年两次降准降息，同时，不排除2024年继续降准降息的可能性。按照长城证券首席宏观分析师蒋飞预测，半年2023年全年CPI同比中枢可能约在0.2%，远低于近10年来1.4%的均值。
相比之下，营收以往相对粗犷的普惠式的大规模的经济刺激政策在今天已经不太合时宜，另一方面也力不从心。价格企稳是我们经济企稳的重要标志，利润从这个意义上讲，我们还应该加大在政策方面的着力，经济在供给侧、在基建侧着力仍需加强。
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